Bitcoin’in gelecek birkaç ay içinde satıcı tarafında likidite krizi ile karşılaşma olasılığı çok yüksektir çünkü dijital varlığa olan talep olağanüstü seviyelere ulaşmıştır. CryptoQuant’ın haftalık raporuna göre, analistler mevcut Bitcoin satıcı tarafı likidite envanterinin altı ila on iki ayı kapsayacak kadar olduğunu tahmin ediyor. Bununla birlikte, likidite envanterinde bir düşüş, Bitcoin’in fiyatını yukarı çekebilir.
Olağanüstü Talep Seviyeleri
Bitcoin için aylık talep, 2024 yılının başında 40.000 BTC’den yazı yazma zamanına kadar 213.000 BTC’ye yükseldi. CryptoQuant, talebi sadece BTC alır ve tutan adreslerin toplam bakiyesindeki 30 günlük büyüme ile ölçer. Bu adresler 10 BTC’den fazlasını tutar, dış akışları yoktur, herhangi merkezi olmayan borsalara (CEX’ler) veya madencilik havuzlarına ait değillerdir ve son yedi yılda aktiftir.
BTC talebinin dramatik artışı, Amerika Birleşik Devletleri ve diğer büyük sahiplerdeki Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF’ler) ve balinalar tarafından yönlendiriliyor. Analistler, balinaların toplam bakiyesindeki yıllık büyümenin rekor seviyede olduğunu buldular. Balinalar şu anda yaklaşık 1.57 milyon BTC tutuyor, bu da 2024 yılının başındaki 874.000 BTC’ye göre önemli bir artıştır.
Talep artarken, satıcı tarafındaki likidite sürekli olarak azalıyor. Satıcı tarafında likiditeye sahip olan BTC miktarı, Mart 2020’de kaydedilen tüm zamanların en yüksek seviyesinden olan 3.5 milyon BTC’den şu an yaklaşık 2.7 milyon BTC seviyesindedir. Bu varlıklı ve likit varlıklara sahip olan varlıklar, yatırımcıların BTC satın alabileceği yerlerdir. Bunlar arasında CEX’lerin Bitcoin rezervleri, Bitcoin tezgahlarında satış, Bitcoin madencileri ve ABD hükümetinin elindeki BTC’ler bulunmaktadır.
Analistler, Grayscale’in GBTC Bitcoin varlıklarını satıcı tarafı likidite olarak değerlendiriyor çünkü ETF büyük yatırımcılar tarafından yapılan büyük geri alımlar yoluyla satış için BTC arzını artırdı. Bu fon olmadan, satıcı tarafındaki likidite en son Şubat 2018’de görüldüğü gibi en düşük seviyeye düşecekti.
Yaklaşan Satıcı Tarafı Likiditesi Krizi
Bitcoin talebinin hızla arttığı ve satıcı tarafındaki likiditenin azaldığı göz önüne alındığında, Bitcoin’in likit envanteri aylık talep açısından tarihinde en düşük seviyeye geriledi.
“CryptoQuant, mevcut Bitcoin satıcı tarafı likidite envanterinin sadece mevcut oranda büyüyen talebi on iki ay boyunca karşılayacak kadar yeterli olduğunu tahmin ediyor. Bu, yalnızca birikim adreslerinden gelen talebi düşündüren alt düzeyde Bitcoin talebini içerir,” ifadesini kullandı.
ABD dışındaki CEX’lerdeki BTC’leri kaldırmak, Bitcoin likiditesini altı aya düşürecektir, çünkü ABD’deki spot ETF’ler yalnızca yerel varlıklardan BTC kaynağı sağlayacaktır.
